“SABECO อาจดูเป็นหุ้นน่าเบื่อ แต่เติบโตมั่นคง DOWNSIDE จำกัด”
-สรุป 5 ข้อสำคัญ มุมมองหุ้น SABECO ในงาน “ลงทุนนอก 2024” โดย คุณบอล-ภาคย์ภูมิ ศิริหงษ์ทอง
1. SABECO เป็นใคร ?
SABECO หรือ Sabeco Brewery เป็นบริษัทเครื่องดื่มแอลกอฮอล์เจ้าสำคัญในเวียดนาม เจ้าของแบรนด์ดัง ๆ ในเวียดนาม เช่น Saigon Beer, 333
ข้อมูลสำคัญคือ SABECO มีเครือ ThaiBev เข้าไปเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
2. ความน่าสนใจของ SABECO
- หลัก ๆ คือตอนนี้ SABECO มีความแข็งแกร่ง แต่ตอนนี้ปัญหารุมล้อมเยอะ ทำให้ราคาหุ้นลงมาเยอะ
ซึ่งตอนนี้ DOWNSIDE น่าจะถึงจุดต่ำสุดแล้ว และ P/E ค่อนข้างต่ำ เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม
- SABECO อายุ 149 ปี มีชื่อเสียงมายาวนาน
- ตลาดเบียร์ที่เวียดนาม ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของเอเชีย ใหญ่กว่าญี่ปุ่น, เกาหลีใต้, ไทย
- แต่ทีนี้ตลาดมันยังเติบโตได้อีก เพราะอายุของประชากร ยังสามารถเข้าถึงวัยที่สามารถดื่มได้มากขึ้น รายได้ประชากรเวียดนามยังคงเพิ่มขึ้น
3. ภาพรวมตลาดเบียร์ในเวียดนาม ในมุมตัวเลข
- ตอนนี้ Market Share เบอร์ 1 ของเวียดนาม เป็น Heineken อยู่ที่ 43% ส่วน SABECO อยู่ที่ 35%
ถ้าแยกตามแบรนด์ ตัวท็อป ๆ Heineken เป็นเบอร์ 1 แต่อันดับถัด ๆ มาเป็นของ SABECO ทั้งหมด เช่น Saigon Beer, 333
- แต่ต้องหมายเหตุว่า จริง ๆ แล้ว Market Share ของ SABECO เป็นเบอร์ 1 ตลอด เนื่องจาก ตลาดหลักของ SABECO ไม่เน้นขาย Modern Trade แต่เน้นเป็นร้านเล็ก ๆ ตามโชห่วย ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่มาก แต่อาจไม่ถูกนับอยู่ในรายงานยอดส่วนแบ่งตลาดทั้งหมด
- จุดเด่นของคู่แข่งอย่าง Heineken คือเรื่องแบรนด์ แบรนด์เขาดี ขายตามโรงแรม ตามร้านอาหาร และสถานบันเทิง
- ส่วน SABECO สามารถขายได้ทั่วประเทศ ขายตลาด Mass ซื้อจากร้านกลับไปดื่มที่บ้าน เพราะฉะนั้นด้านปริมาณการขาย SABECO เยอะกว่า Heineken
- ปัจจัยด้านอุตสาหกรรม ตลาดที่มีการแข่งขันเป็นแบบ กึ่งผูกขาด เนื่องจากมีเพียงผู้เล่นอย่าง Heineken และ SABECO ที่เป็นผู้เล่นรายใหญ่เพียงแค่ 2 รายในประเทศเวียดนาม
4. ปัจจัยกดดันก่อนหน้านี้
- Decree 100 กฏหมายด้านการดื่มแล้วขับ ในเวียดนาม มีความเข้มงวดมากขึ้น ทำให้ตลาดเบียร์ ติดลบ 25%
- รวมถึงเรื่อง BAC Limit 0.00% หรือ ปริมาณแอลกอฮอล์ในกระแสเลือด 0.00% คือดื่มแค่นิดเดียวก็โดนปรับ ทำให้ร้านค้า ผับ สถานบันเทิง ได้รับผลกระทบอย่างมาก กระทบหุ้นกลุ่มนี้
- มาตรการขึ้นภาษีสรรพสามิต จาก 65% เป็น 100% ต่อราคาขาย ภายในปี 2031
เทียบง่าย ๆ ว่า ถ้าผู้ประกอบการส่งให้ลูกค้ารับภาระทั้งหมด จะทำให้ราคาเบียร์เพิ่มขึ้นประมาณ 21%
5. จุดเด่นหลัก ๆ ของ SABECO
- การฟื้นตัว และเติบโตต่อของเศรษฐกิจเวียดนาม
- ไม่ติด Foreign Limit ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญของหุ้นในตลาดเวียดนาม
- ความสามารถในการขึ้นราคา ได้เปรียบกว่าคู่แข่งอย่าง Heineken เพราะตอนนี้ เบียร์ของ SABECO ยังถูกมาก เช่น จากเดิมกระป๋องจาก 16 บาท ถ้าคิดเรื่องมาตรการภาษี จะปรับราคาเป็น 19 บาท ซึ่งไม่ได้กระทบมากเท่าไร
สรุปมุมมอง คุณบอล-ภาคย์ภูมิ ศิริหงษ์ทอง ต่อหุ้น SABECO กำลังซื้อขายกันที่ช่วง P/E ในระดับต่ำ แต่รายได้ยังเติบโตดี มีปันผลดี จึงมองว่า DOWNSIDE ค่อนข้างจำกัด
“SABECO อาจดูเป็นหุ้นน่าเบื่อ แต่เติบโตมั่นคง DOWNSIDE จำกัดแล้ว..”
คำเตือน : โพสต์นี้เป็นเพียงการนำเสนอข้อมูล ไม่ได้เป็นการชี้นำให้ซื้อหรือขายหุ้นแต่อย่างใด
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น