📌Workshop งานลงทุนนอก 2024 Session “Blitzscaling โมเดลธุรกิจชนะรวบ” Case Study หุ้น ARM,Crowdstrike by พี่แดม
✅-จะโฟกัสไปที่ Switching cost กับ Network effect ใช้ในการวิเคราะห์ธุรกิจเพราะ Power ที่เหลือมันจะตามมาเช่น Process power,Scale Economies
✅-NETWORK EFFECTS
Case study หุ้น ARM
-ระบบ Architecture เป็นส่วนสำคัญในการประมวลผล คอมพิวเตอร์ ไม่ว่าจะเป็น Window ,ios
ในสมัยก่อนใช้ X86 แต่ปัจจุบัน Mobile 99% Run on ARM และในอนาคตก็อาจจะเห็น ARM เพิ่มขึ้นใน Labtop,PC,Data center
-Key ของมัน Developer ใช้อะไร จุดเปลี่ยน คือ Apple ออก M1 แล้วใช้ ARM เป็น Architecture labtop มา อนาคตคีย์หลักๆต้องไหลมาที่ Arm
-Arm ขาย license ก่อนจะผลิต และลูกค้าก็ต้องจ่าย ค่า royalty(ค่าต๋ง) สัดส่วนครึ่งนึงของ Rev ARM เป็นค่า Royalty(ค่าต๋ง) ชิบที่เคยขายไปในตั้งแต่ปี 2013
-ใน loop แรก operating system เป็น Network Effect เพราะ Users มากขึ้น ใช้ Application เยอะมากขึ้น และ Arm ก็จะได้รับประโยชน์จากตรงนี้
✅-SWITCHING COST
Case study หุ้น Crowdstrike
-หลังเหตุกาณ์ July 19 ที่ระบบล่ม และถ้ามันยังมีลูกค้าที่ยังเพิ่มขึ้นอยู่แสดงว่า มี Switching cost ที่สูง
-บริษัทแก้ปัญหายังไง หลังจากเกิดเหตุการณ์ มีการออกแพคเกจ ให้กับลูกค้า Commitment packgae เพิ่มระยะเวลาให้ลูกค้าเพื่อให้ลูกค้าอยู่ต่อ อาจจะ Suffer เล็กๆตอนแรกแต่สุดท้ายลูกค้าไม่หนีไปไหน
-มี Funtion module ที่เยอะ 28 โมดูล เพิ่มแพคเกจให้ลูกค้า แถมยังเป็น Growth driver ในอนาคตที่เพิ่มฟังก์ชั่นให้ลูกค้า และลูกค้าก็ยอทจ่าย ทำให้ธุรกิจก็ ได้ GP ที่สูงขึ้น เพราะ มันมี operating leverage ว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นกลายเป็น Catalyst ของ Crowsttike ให้ถึงเป้าหมายได้เร็วขึ้นหรือป่าว?
ฝากกดไลค์ กด 9 เป็นกำลังใจให้ด้วยค้าบ เดี้ยวเอาสรุป Work shop มาแชร์ ต่อครับ
#ลงทุนนอก2024 #ลงทุนแมน
Session 8 บ่าย
Megatrend by สิทธิชัย ดวงรัตนฉายา
นักกลยุทธ์อาวุโสตลาดหุ้นไทยและต่างประเทศ InnovestX
Pfizer
- มูลค่าไม่สูง ราคาต่ำกว่าก่อนโควิด แต่ช่วงนี้เติบโตต่ำ จากช่วงก่อนที่ได้โควิดช่วย
- LOES ยากำลังจะหมดอายุ 6ตัว คิดเป็น 40%ของรายได้ ในปี 26 ซึ่งทำให้อัตราการลดลงของรายได้จะค่อยๆลด 10%
- การเติบโต จะถูกทดแทนด้วยวัคซีนใหม่ ที่ออกในปี 2026
- เทรด Discount จากกลุ่ม -50%
- 2010-2019 ราคาหุ้น cagr 19%
- ให้ pe 11.5 เท่า 31usd
Tsmc
- อัตราการเติบโตดี
- ช่วงนี้ IT spending ไม่ดี การเติบโตมาจาก Ai & Phone คิดเป็น 40%ของรายได้ ซึ่งน่าจะดีขึ้น
- RDO - Remaining performance obligation - Software ยังเติบโต
- มาจิ้นรองแค่ Nvidia ebitda margin maintain ได้
- รายได้ Cagr 15-20%
Geopolitical risks
- รายได้มาจากจีน 12%
- บัฟเฟต เคยขายไปตอน 70usd
Valuation
- pe pb ไม่แพงเทียบกับกลุ่ม
- ควรจะอยู่ 1300Twd
Session 7
Visa by พี่โต กิตติศักดิ์ โควินท์ทวีวัฒน์
- Mkcap 5แสนล้าน
- เป็นทางด่วนการจ่ายเงิน ไม่ได้ออกบัตรเอง
- Card 4000ล้านใบ
- 2แสนtransaction
- ทุก 1 วินาที มีรายได้ 5แสนเหรียญ
- โมเดล เป็นตัวกลาง 2 side ยิ่งมีคนซื้อยิ่งมีคนอยากเข้ามา 15000แบงค์ หักรายได้ 2%
- High fix cost รายได้ขึ้น 10% กำไร +20%
- Fcf 2หมื่นล้านดอล
Growth
- ไปพาร์ทเนอร์ กับ fin tech
- Visa direct b2b tam 200T
- สร้าง value add ใหม่ๆจาก Ai เช่น คิดแคมเปญที่ดีขึ้น
Payment value chane
- อย่าง Affirm ต้องมีบัตร ก็ต้องมี visa
Competitor
- ถูกกว่าเจ้าอื่น
- promptpay คนยังต้องการเครดิต
Risk
- โดนฟ้อง ร้านค้ามีมาจิ้น 4% โดนไป 2%
Valuation
- ผลตอบแทน 6-22%
สรุป
- ลงทุนแล้ว นอนหลับฝันดี
- ยังมี Tam อีกมาก
K.บาส ศุภอรรถ
- กำไร 60% ค้ากำไรเกินควรหรือเปล่า ศาลก็อ่านงบ
- มีการกีดกัน Master card
- ดีสุดในโลก แต่มี blackswan
ดร.นิเวศ
- 2ปีนี้ ยกเลิกไป 2ใบ เพราะโอนเงินง่าย รูดเฉพาะรายการใหญ่ๆ
- แต่ก่อนไม่เคยคิดเลย ว่าจะไม่ใช้เงินสด
- ตอนหลัง พันกว่าบาทก็ยังโอนเอา
A จ่ายผ่านมือถือ บางอันก็ยังผ่าน visa
Session 9
หุ้น MOMENTUM
กระแสแรง แซงคู่แข่ง จนปิดบังกำไรไม่อยู่
RCL เมฆ หุ้นเปลี่ยนโลก
- แต่ก่อนเรือใหญ่ๆใช้ขนคน ข้ามทวีป แต่ 60ปีที่แล้วมีเครื่องบินมาดีสรับ
- เรือเลยเปลี่ยนเป็นการพักผ่อน
- เรือใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ใส่สวนสนุก สวนน้ำ เข้าไปเรื่อยๆ
- ประหยัดเงิน ถูกกว่าจองโรงแรม จัดทริปเที่ยวเอง
- ประหยัดเวลา ตื่นมาไปอีกประเทศแล้ว
- คนยังใช้ไม่เยอะ
- อัตรากำไร 15-20% ดีกว่าสงนสนุกของดีสนี่ย์แลนด์ เพราะได้สเกล ร้านอาหารรับคน 1000คนได้ ตู้สล๊อตเต็ม
- จ้างคนจากหลายประเทศที่ค่าแรงถูกได้
- จ่ายภาษีาษีน้อย 1.5%ของกำไร เพราะจดในประเทศบาฮามาส
- เรือ 1ลำ 2B ใช้เวลาสร้าง 4ปี ออกแบบ 4ปี ดู Supply ง่าย
- คนสายป่านสั้นออกจากตลาด 3 เจ้าแรก 75%
- Rcl รายได้อันดับสอง เรือใหญ่กว่า ทำกำไรได้ดีกว่า
- ราคาแพงกว่า 2เท่า
- Icon of the sea คืนทุน 2ปี อาจจะได้โควิดด้วย
- Debt/ebitda ต่ำกว่าคู่แข่ง ทำให้ไม่มีใครจะสร้างเรือใหญ่ขนาดนี้
- ใช้ Net starlink เร็ว แอปดีกว่า
Valuation
- รายได้ +15% จาก capacity 5% ขึ้นราคา 10%
- ลดค่าคอม ปกติจ่าย 10-15% ครึ่งนึงของกำไร
- fw pe 13 เท่า
ความเสี่ยง
- Recesstion
- การขยายไปฝั่งที่กำลังซื้อต่ำ มาจิ้นจะน้อยกว่า จะเอาเรือเก่าหน่อยไปโซนนั้น
สรุป
- ไม่พุ่งติดจรวจ แต่เหมือนเรือสำราญไปเรื่อยๆ อย่างมีความสุข
พี่เชาว์
- ดีตรงไม่ต้องจองโรงแรม
- มีข้อเสีย คือต้องกลับมาเรือใน 5โมงเย็น
- ต้องใช้เงินสร้างเรือเยอะ
- ตัวมันเองโต 10% เพราะเรือต่อได้แค่นี้
พี่คเชนทร์
Q ต้องดูว่าตัดค่าเสื่อมยังไง ถ้าตัดแบบตรงน่าห่วง เพราะช่วงหลังต้องรีโนเวทให้เรือใหม่
A ระหว่างทาง จะรีโนเวทเรื่อยๆ roic 15-20%
- capacity โตปีละ 5%
- การขึ้นราคาไม่ได้เยอะ เพราะจะแพงกว่าเที่ยวเอง
A การปรับราคา ตาม
พี่มี่
- เคยไป 2ครั้ง จะดีกับ baby boomer กับ gen x ที่มีลูก
- เคยจอง คนแรกที่จอง 5หมื่น พอไกล้ถึง แสนนึง
- แต่ถ้าเรือออกจากพอร์ตแล้ว ห้องจะไม่มีประโยชน์เลย
- 7 ปีที่แล้วจอง ovation ตอนนี้ไม่ใหญ่แล้ว คนจะไม่ขึ้นซ้ำ
- Global minimum tax อาจจะต้องเสีย 15%
Session 11
Zscaler คุณปั้น ปณิธาน ศรีอินทร์
- Blue screen of dead 19 july 2024
- ทำให้ สายการบินยกเลิก ไฟจราจร ระบบไฟฟ้า subway ป้ายโฆษณา time square
- Ransome ware เพิ่มขึ้น
- NATO ให้ประเทศลงเงิน 2% ก่อนโควิดไม่ค่อยถึง แต่พอมี Cloud มากขึ้น มีประเทศลงขันเยอะขึ้น ส่วนนี้ 10-12% จะลง cyber security
- Physical security จะเข้าตึกต้องมีบัตร แต่พอทำงานข้างนอก ต้องมีส่วนนี้แบบ Online
- Global Cybersecurity 7-10% เติบโต 30-80%
- Cloud ทำให้ ความสะดวกสบายเพิ่มขึ้น แต่ความเสี่ยงมากขึ้น
- Cybersecurity = Insurance
Service of Zscaler
- จะตรวจสอบตลอดเวลา ทั้งการเข้าใช้งาน การออกไปใช้งานข้างนอก
- เน้น cloud base ไม่ไช่เน้น firewall
- รายได้โตสม่ำเสมอ
- fcf ดี
- อาจจะได้เข้า s&p 500
- โต 20-25% การถึง 100B อาจจะได้
สรุป
- Cloud native
- Top player ใน magic quadrant
- s&p 500
พี่คเชนทร์
Q เทียบกับ cloudflare / Cloudstrike
A ความเก่งแต่ละคนต่างกัน มีเพื่อย ไปกับ window
- Seevice / SLA / Dashboard ยังใช้ง่ายอยู่ไหม
- non GAAP อาจจะยืด 25q3
Q อีก 5ปี pe จะซักเท่าไร
A ต่อไป e อาจจะไล่ p ไม่ทัน แต่ mkcap 20b พี่ๆ 70b
พี่เชาว์
Q ไม่เข้าใจ ความต่าง
A คล้ายๆ Anti virus จะทำการตรวจตลอดเวลา
Q ไม่กำไรซักที
A พึ่งโตหลังโควิด ทำให้ต้องลงทุนอยู่
Q Winner take all หรือเปล่า แพ้จะหายหมด
A มี หลายบ.ที่ตัวเล็กๆ ชน ตัวใหญ่ ต้องติดตามตลอด
- บางบ.จะ Dashboard ไม่ดี
พี่มี่
Q wfh มากขึ้น คนจะไปใช้ Crowdstrike มากกว่าหรือเปล่า
A Zscaler ใช้เป็นตัวกั้น ใช้ร่วมกันได้
Session 10
Popmart by ตู้ มานะชัย
- เกิดจากลิซ่า โพสรูป
- บ.ตั้งปี 2010 หวัง หนิง
- 2016 ซื้อมอลลี่
- รายได้ 52% มาจากตุ๊กตาแข็งๆ 10%เป็นตุ๊กตาขนๆ
- 70% จากจีน
- คิดว่า เป็น Trendy ใน 2ปี และขยายง่าย
- ลิซ่าโพส เมษา ไม่ค่อยมีผลกับ H1 จะมีผลกับราคา resale
- 81% มาจาก Ip ตัวเอง
- บ.ใช้ 3rd party comunication ใช้ลูกค้าบอกต่อ
- Co brand
- รายได้ ตปท 3% เป็น 30%
- เปิดร้านง่าย 2เดือนเบรค
- ขายผ่าน wholesale ทำให้ไปตปทเยอะขึ้น
- Rev/store สูงกว่าคู่แข่ง
- Unique model ให้แต่ละคนออกแบบแข่งกัน คล้ายๆ K-pop
- คล้าย Lux คนไปเดินต้องซื้อ
- เติบโตได้อีก จากการเอา Ip มาใช้ อย่าง Theme park
Risk
- Life cycle
- capacity เต็มบ้านแล้ว
- Future investment
พี่มี่
- เป็นร้านที่ไปจีนทีไร คนฝากซื้อ
- ตอนแรกไม่ได้สนใจ แต่ไปฟัง ceo แล้วน่าสนใจ ซื้อไปช่วงก่อนหน้านี้
- ข้อเสีย คือตอนนี้ราคาขึ้นมาเยอะ
พี่คเชนทร์
- Art toy อาจจะเป็น Trendy ได้ เพราะราคาไม่แพง ลิปสติกเอฟเฟค
- downside จะเป็นเท่าไร
- จะเช๊คยังไง ว่าเทรนหลุดแล้ว
A ถ้าเป็นเหมือน เฟอบี้ อาจจะลบเยอะ แต่หวัง หนิง ทำ movement ทางการตลาดเยอะ
- H2 อาจจะมาจาลาบูบู้ แต่มีหลาย IP
- scuttlebutt ยากมาก แต่ละที่ในจีนไม่เหมือนกัน
พี่เชาว์
- จุ่มทุกทีที่ไปจีน เพราะลูก
- ที่จีนไม่มีแถวนะ ไม่ได้ดีขนาดนั้น หรือว่าจีนเริ่มดรอป ไทยจะตามไป
- มองไม่ออกว่าอีก 5ปี จะเป็นยังไง
A ดูได้แต่ในงบ แต่ไม่รู้ว่าจาก นทท เท่าไร
- member 90% แต่เดี๋ยวนี้ก็สมัครง่าย
พี่มี่
- เค้าจะบอกสมาชิก ว่าของจะลง วันนั้นจะคนแน่น แต่วันธรรมดาคนน้อย
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น